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资金面支撑债市稳中有升

2019-10-09 17:35:01来源:励志吧0次阅读

安信证券徐丽丽

本周公布的2月份宏观金融数据高位运行,但是市场已经有所消化,加之政策面平静,资金面仍然宽松,市场盘整上扬。上海交易所指数周一开盘112.43点,周五收于112.52点,比上周上涨了0.11%,本周国债指数最高112.61点,最低112.16点,上海证交所国债指数本周收出了带有短上下影线的小阴线。全周共成交了22.38亿元,比上周减少2.25。

从具体的走势看,周一到周五五个交易日基本上都在小幅波动。周一上涨了0.06%,周二下跌0.02,周三上涨0.12%,周四又跌0.07%,最后周五上涨0.01%。从盘面上看,涨跌的品种都没有明显的期限特征。到期时间两年以内的老券依然是交投较为活跃的品种。

本周一海关总署公布2008年2月进出口总值为1661.81亿美元,其中出口873.68亿美元,进口788.13亿美元。外贸顺差骤减至85.55亿美元,比去年同期减少64%,大大低于市场预期,这是贸易顺差连续第四个月减少,从数据看美国经济减缓对中国的出口已经造成影响。周一国家统计局公布,2月份工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.6%,涨幅比上月提高0.3个百分点,再创3年以来新高,1-2月份累计上涨6.4%。与1月份相比,2月PPI上行主要跟原油、煤炭和钢材等上游产品的出厂价格走高有关。考虑到我国经济内需保持旺盛和国际大宗商品价格持续上涨的趋势,PPI持续上行的压力较大。周二国家统计局公布2月份CPI数据,2月份居民消费价格总水平同比上涨8.7%。其中,城市上涨8.5%,农村上涨9.2%;食品价格上涨23.3%,非食品价格上涨1.6%;消费品价格上涨10.9%,服务项目价格上涨2.0%。从月环比看,居民消费价格总水平比1月份上涨2.6%,再次创下1996年10月以来的月度新高。报告还指出,今年以来居民消费价格持续上涨,受到了低温雨雪冰冻灾害和春节因素相互叠加的影响,同时也受国际市场价格持续大幅上涨的影响。2月份的春节因素影响居民消费价格环比上涨0.53个百分点,低温雨雪冰冻的气候影响1.03个百分点,扣除这两个因素,2月份环比上涨1%左右。鉴于国际大宗商品价格持续上涨的趋势,通货膨胀的持续的压力也在不断加大,使得央行再次加息的预期再次提升。

本周市场小幅上涨主要是由于资金面宽裕的支撑和股市低迷的影响,但是目前债市处于胶着状态,一方面股市不振资金向商业银行回流的态势越来越明显,加上由于中美利差倒挂造成的热钱流入还在持续,流动性充裕支撑债市的配置需求;另一方面宏观经济数据居高不下,紧缩政策的预期强烈又使得债市上行的压力很大。目前市场对央行再次上调存款准备金率和加息的预期都较为强烈。下周只要没有政策出台,预计债券市场将维持横盘整理。

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